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[荣耀记]王立平:回归商业的本质

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发表于 2017-11-24 16:48:54 | 显示全部楼层 |阅读模式
                                               
金融界“慧眼”评选出了五年来近60位顶级行业分析师!授人以鱼不如授人以渔,我们一一采访这些屡次跑赢同行的分析师从职业/人文/行业的角度,试图探寻他们成功背后的原因。期待这些量化评选出的专注研究的分析师,能成为这个日趋浮躁行业中的标杆!
申万宏源 纺织服装行业首席 平
我记得07年我面试的时候,上证综指正好是6000点出头,正式转正的时候是1600点,不过半年多的时间,所以像我们这批人,可能比较谨慎一点,因为经历过上一轮的牛熊。
职业
您做券商分析师多少年了——10年了,我08年研究生毕业,但07年就去申万了。我是很幸运的,当时他们只要社招,黄燕铭老师是破格把我从应届的变成社招,给我很早就发了offer。我们研究所10年的老员工会发一个忠诚员工奖。
我记得我面试的时候,上证综指大概是6000点出头,正式转正的时候是1600点,不过半年多的时间,所以像我们这批人,可能比较谨慎一点,因为经历过上一轮的牛熊。
您是如何进入这个行业的——其实我研究生的时候就实习过很多地方,基金、研究所、投行,都实习过。做投行的话,每个项目后面还是要拼人脉,而且项目之间跨度很大,对自己来说,行业积累并不是很多。但做研究是会有积累的,当时就觉得这个蛮符合我的性格。
我进研究所的第一个行业是化工,我没有学过化工,我是学金融的,但是那个时候很缺人,哪儿有坑就填哪。也是非常有幸,一入行就跟着跟着郑治国老师,现在是我们的副所长,当时郑老师是化工的首席,包括还有周小波,现在是在太平保险资管领导,跟着他们学习。现在如果让没有行业基础的新人进入化工、医药等研究领域是不太可能的,也反应了那个时候行研确实很缺人。
您最欣赏分析师这个职业的是什么——做这个工作不会枯燥,一直在学习。比如有一些新公司上市,或者老公司往一些方向去转型,你得迅速地去研究这些新的方向,感觉每天自己都在进步。
另外,我觉得这个行业也给予我们很多的机会。我们平时打交道的一些上市公司的人,层次都是非常高的,可能你会见到董事长、总经理,财务总监、董秘,甚至行业专家,但是你换到另外一个工种,你要以30岁出头这么一个年纪,或者20多岁的年纪,去见到这样一些企业的高层,几乎是不可能的事情。
您认为做一名分析师最需要具备的条件是——我觉得勤奋是必须的,基本功要很扎实,因为要对客户负责,要对自己的推荐负责。
另外,还有要有敏锐的洞察力,大家同样去调查一家公司,你会发现大家得出的结论可能是不一样的。卖方分析师需要很高的情商。
您的研究格言是——回归商业的本质。
我研究是比较细致的,研究公司时我会把业务结构拆清楚,仔细做模型。在判断公司价值的时候,我们会更多从行业发展趋势角度去判断。有时候更喜欢透过现象看本质,看看商业模式背后的内在逻辑。
您工作经历中最有成就感的是——入行就遇到好的带教老师,能让我在短期内有所突破。我2008年入行,2009年开始看纺织服装,2010年拿到了新财富第三。最近十年,在所经历了多位优秀的带教老师,包括当时的化工首席郑治国、消费品部总监赵金厚、制造业研究部总监周海晨等老师,都直接带教过我。入行遇到好师傅,是人生宝贵财富。
五年后您希望自己的职业是——可能依然是卖方分析师。
我觉得中国的卖方分析师是很幸运的。我们申万宏源证券有海外分支机构,我之前有幸去过韩国首尔、新加坡,还有伦敦等地方路演。五年前,我去东京参加日本证券公司的年度策略会,发现他们的分析师都是四五十岁的,可能要做10年卖方,才会稍微做出一点名气来,或者做买方达到10年以上的积累,才能提拔成基金经理。而在中国的证券基金行业,我们发现入行没几年被提拔为首席分析师或者基金经理的人也不少。是时代给予我们这批从事金融行业的人很好的发展机会。
人文
您最爱看的一本书是——最喜欢的是一本讲优衣库的书,柳井正写的有点类似自传,看过好几遍。公司在经营过程中会遇到很多实际的问题。那个书里,柳井正把他公司从小到大经营的过程以及遇到的问题,讲得比较清楚。企业的实际经营,并不是像我们做证券研究想得这么简单的。
您最大的性格特点是——我觉得我可能还是偏研究型一些,更愿意沉下心来多做些行业研究。我觉得是一个比较务实的人,随遇而安。
您最大的业余爱好是——看看书,旅旅游。现在我们家小孩都5岁了,会有很多时间花在小孩身上。
什么是您的信念——不忘初心,遵从市场客观规律。这个行业还是挺浮躁的,我觉得做好自己就行了,也不用特别在意一些外在东西。
您的生活态度是怎样的——我是比较随遇而安的人,不纠结,我看清楚大的趋势方向后,做决定了,就不会太纠结,包括结婚、买房等,我都是很快就决定了。
现在的理想是什么?——在分析师岗位上工作这么多年,还希望能够再继续带一些新人,把研究做得更好一些,被市场认可。
您的睡眠时间通常有几个小时——也不是很多,因为我对自己和对团队的要求都挺高的,有时候发报告就经常要修改,发报告前睡眠比较少。
您最骄傲的是——我是一个会努力去平衡各方面的人,所以目前状态也还可以。
当下您最担忧的是——身体方面,年纪大了身体差了,当妈的压力又很大,中国的女性真的是属于很有韧性的一类人,公司里要每天奋斗,回去之后还要照顾娃。
榜样
您最欣赏的企业是——服装里面的海澜之家(600398),我觉得是非常不错的公司。
实业是很难做的,企业发展到一定的阶段,会遇到瓶颈,但是解决发展的问题后,可能就又上了一个新的台阶。要做百年企业基业长青,需要具备自我更新修复的能力。
您最欣赏的企业家是——马云,缔造了阿里电商帝国,也改变了中国人消费习惯。
电商改变了一代人的习惯,使生活更便捷,也给了中国品牌企业弯道超车的机会。马云当初创业条件艰苦,到目前阿里建立的商业帝国,像是一个奇迹。
行业
您认为分析师行业未来会如何发展——中国过去五年是分析师行业竞争白热化的阶段。十年前可能当时社交媒体工具没有这么发达,没有微信,也没有微博,信息的传播没这么迅速,大家的节奏也没这么快,因此还有时间精力放在深度研究上。近年来,随着信息传播越来越快,行业有快餐化趋势。未来预计可能会更均衡些,今年已经出现A股港股化趋势,投资者更偏重确定性投资机会,因此消费龙头表现不错。这就要求分析师对基本面的把握要更精准,最后还是靠分析师的眼光和敏锐的洞察力,在做了充分研究的基础上来选股。
您对行业近期的看法——纺织服装今年上半年是跌幅第一的行业,我觉得从基本面角度看,行业调整了2年了,最坏的时候差不多过去了。过去5年,我们的商业环境一直不稳定,从百货到街铺到电商和shopping mall。预计未来,企业将围绕新兴的渠道,比如说shopping mall和电商等渠道,会形成大企业的头部效应,有利于行业集中度提升。预计2018年行业会有不错的投资机会。
  
(本文专访于9月24日下午3点)

        
         
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